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北冥鱼的个人专栏

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主张救市派与反对救市派都犯了片面的错误

救,还是不救,已成为当下中国股市最大的议题。

  从去年10月开始,仅仅五个半月,内地股市由高位调整,已大跌46%以上,一个数以10万亿元计市值的股市,短期内蒸发近半市值,所构成的冲击,肯定不能小觑,投资者信心虚怯,有人要求政府救市,亦有人反对以任何方式救市,各方正在大辩论。


  而在过去的一周,关乎中国股市救与不救的争论,因为《财经》杂志主编胡舒立的文章,达到了顶点,呼吁救市的声音如震耳欲聋,反对救市的呼声也是排山倒海。


  香港《明报》4月8日发表题为《内地股市应从“政策市”向“市场市”过渡》的社评,社评中说,从市场化而言,政府应少采用行政手段干预市场,让它自行调节,以保持政策的透明、连续和稳定。但是股市若再下跌,会否拖累实体经济,影响社会稳定,也值得关注。中央政府如何抉择,政策取向如何选择,确实费煞思量。


  我们应该认清,中国股市是个新兴加转轨的市场,这就决定了既不能简单的进行救市,也不能简单地推卸政府在促进股票市场平稳健康发展的责任。因此,在内地股市从“政策市”向“市场市”过渡进程当中,既要反对简单的“救市论”,也要反对完全的“市场化”。


  主张救市派所认为的,市场出现了持续暴跌,政府应该出手拯救危局,是政府必须尽的责任,包括降低印花税、停发新股、停止再融资、限制非流通股解禁,以恢复投资者信心,但救市的前提并不存在。而反对救市派则忽略了中国股市特殊的制度缺陷,忽略了中国股市是新兴加转轨的市场,他们假定中国股市是完全的市场市,需要严格秉承纯粹的市场原则,这本身也存在许多谬误。

浏览数: 次 星期一, 04月 14th, 2008 未分类

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