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北冥鱼的个人专栏

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“中国年”与羞答答的法定节假日调整方案

11月9日,国家发改委公布了研究一年多的国家法定节假日调整方案,拟取消五一长假,代之以清明中秋端午等传统节日,同时辅以带薪休假规定。假期调整的原因,一方面是因为黄金周对经济的拉动作用下降、而负面效应凸显;另一方面则出于“充分保障公民的休息权”。

  关于增加假期的讨论,在网络上讨论得异彩纷呈。中国人也许是世界上最忙碌的一群人。每个在中国生活或匆匆路过的人,都会惊叹于它奔腾的心跳,感受到它令人目眩的发展。


  如何度量中国的发展变化?王志浩用相对科学的方法做到了。


  王志浩是渣打银行驻上海的高级经济学家。他着手设计了一种方法,对各地的发展速度进行比较。他用GDP来衡量变化大小,并设计出“中国年”表。根据他的“中国年”表计算,中国7年的发展相当于美国过去30年的历程,美国一年的发展大约相当于中国3个月的发展,法国一年相当于中国2个月。


  换而言之,中国的生活节奏比美国快了4倍,比法国快了6倍。当法国人在南部的海滩上懒洋洋晒太阳的时候,中国人还在一年四季地操劳着。这一代的中国人,面临着民族复兴、国家富强的关键时期,也将是中国人最为劳累与忙碌的一代人。然而,新的羞答答的国家法定节假日调整方案并没有增加公众假期,据说有一点原因是中国暂时没有足够的经济实力给公众增加假期。虽然你能在“中国年”的计算方法上挑毛病,但相对的事实却不容置疑。这是个很有趣的计算方法。

浏览数: 次 星期二, 12月 4th, 2007 未分类 没有评论

“非理性繁荣”,难道让我们选择不理性?

当个体具有充分选择自由的时候,当个体理性的时候,诸多个体的趋向合力,却很容易使得群体发生集体“非理性”的情况,很可能达成“非理性”的结果。台湾的民主就是如此,台湾的民主程度已经很高了,当所有台湾民众拥有充分“自由”的时候,台湾整个社会的民主就走向了极端。

  股市的情况也是如此。


  但是,在这一轮群体“非理性繁荣”下,不炒股,不炒郁金香,就意味着大众们再也住不起房子,买不起食品,甚至很难在这个国家的国土上生存。当食用油开始出现100元一桶,相比前年的60元一桶,大涨40元的时候,我们选择理性,还是不理性?什么才是理性的行为?


  11月10日上午,重庆沙坪坝区家乐福超市店庆优惠措施引发市民抢购,导致了严重的踩踏事故,3人死亡、31人受伤。这是一起通货膨胀背景下,抢购特价食用油引发的人间悲剧。物价上涨带来的压力和恐慌,历来就不是件小事。11月13日,国家统计局发布10月份全国居民消费价格指数(CPI),增幅为6.5%,这是中国通胀十年来的最高位。


  为了躲避通货膨胀的侵害,将资金放在股市、房市、金市,换取更高的收益,这是通货膨胀预期下个体理性的自然选择。这种个体的理性选择,很容易造成集体的非理性繁荣。为了集体的理性,个体又能作出怎样的选择,平民百姓的资金又能往何处去?


  我们的政府总是在强调,通胀问题不是个问题,通胀是暂时的,通胀将会在未来缓解。可是我们看到,物价持续不断上涨,存在银行的储蓄不断贬值。我们的政府总是强调,股市有泡沫风险,大家要理性投资。可是我们看到,股市不断攀升,在短短两年内股市已上涨了近5倍,也成就了一个又一个百年不预的财富神话。我们的政府也总是在强调,会增加经济适用房供应,会调控房地产。可是我们看到,房价陡然走高,已然一去不复返了。


  在这个通货膨胀的时代,我们能做些什么?个体理性会导致群体“非理性”,为了让群体更理性,难道让我们选择不理性?

浏览数: 次 星期二, 11月 13th, 2007 未分类 没有评论

第二套房贷新政会不会“空调”白忙一场?

1、政府说的“市场的归市场,保障的归保障”。这句话对极了。关键要看怎么真正落实,落实程度有多大。保障要做到公正,保障不要冲击市场。

  2、第二套住房贷款的首付比例将调整至40%以上,而且其贷款利率不得低于基准利率的1.1倍。这个政策杀伤力很大,相当于连续加息七次半。因此,这个政策,对于稳定房价、平抑市场投机,防范房地产业信贷风险,是有很大积极意义的。可以看出,高层对房价上涨过快和类似美国房贷危机那样的房地产金融泡沫化的担心。


  3、但是,第二套房贷发放收紧新政,漏洞颇多。银行之间联网了吗?在这家银行贷款,又到另一家银行贷款,几家银行能够协调一致,甄别出第二套房贷吗?银行之间是有竞争的,为了争取客户,谁会主动查明是第一套还是第二套房贷?更何况,银行一直把房贷当成各类贷款中的优良贷款,这个政策能坚持多久,值得怀疑。


  4、第二套房贷收紧,鉴定第二套房是以家庭为单位。银行与主管婚姻的民政部联网了吗?如果真要买第二套,莫非还要走先离婚,再买房,再重新结婚的荒唐老路吗?


  5、“家庭”如何定义?孩子?父母?谁没有老婆孩子,三亲四戚,七姑八姨,拿谁的身份证来办房贷,都可以说成是第二套吗,还有不少“空子”。问题是,房贷一直号称是银行的优质资产,过去各家银行想尽各种办法抢房贷份额,现在怎么就不贷了?那么多不良贷款的责任还追究不过来呢,哪家银行会花大力气去追究优良贷款的责任?


  6、真正最迫切实行的,是家庭收入税收政策。家庭作为最基本的社会单位是不可改变的,个人纳税的多少,势必会对不同家庭产生不同影响,个人所得税是否应该按照家庭收入征收?显然,这种做法考虑了家族养育孩子,乃至赡养父母等的“生计”开支,家庭收入档案制度因存在各种必要的税前扣除与税后抵免,纵向公平做得较好,颇具人性化,尽管复杂但具有更大的灵活性,是中国个税改革应该靠拢的方向。这比第二套住房鉴定,要急迫得多。


  7、新政不适用于公积金贷款。通过几轮提息,公积金贷款利率和商业贷款利率差距进一步拉大。由于贷款利率较低,通常公积金贷款会被优先考虑。但此次新政并不适用于公积金贷款,因此,只有尚未还清商贷的购房者最有可能使用公积金贷款购买第二套住房。不知决策部门为何对公积金贷款买第二套住房,却网开一面?


  8、房贷新政的出发点,是抑制银行和投机者,而不能对地方政府和开发商产生多大影响。甚至会伤及正常的投资者,他们有正常的投资需求。与动辄几十套购买的投机者相比,他们是弱势群体。当一个政策伤及正常的投资需求时,这个市场就不是一个健康的市场了。


  9、我以为,控房地产市场以避免未来大起大落的政策方向是正确的,但就房地产市场本身而言,中国需要的是更有力度的调控政策以抑制泡沫的产生,如重拳出击目前普遍存在的开发商囤积土地、囤积房源的投机行为,放开二手房市场的发展限制,大幅扩大土地的市场供应。


  10、总之,如此一刀切,限制贷款需求的政策期望,特别是在实施过程当中的几个漏洞,至于这个政策能达到什么很大的效果,恐怕希望将会渺茫,很可能只是“空调”白忙一场。

浏览数: 次 星期日, 09月 30th, 2007 未分类 没有评论

《重获企业精神》:企业家精神图腾的圣经之作

By 吴鹍

  这是我读过的最饱满热情讴歌企业家精神的书。而且我认为,这是一部关于企业家精神图腾的书,企业家心路历程的书,是企业家精神的圣经之作。就像未来大师约翰-奈斯比特评价的那样,“乔治-吉尔德道出了企业家的心声。”


  在这部书中,随处可以读到吉尔德断言式的结论,当然,他这种断言式的结论,是建立在大量的事实描述与论证之上的,他用大量的篇幅,叙述了杰克-理查德-辛普洛特、亨利-福特、本田宗一郎,还有半导体行业的戈登-穆尔和马克-谢波德……,以及在迈阿密的古巴奇迹。所有的事例,都是令人震撼的艰辛,执著的信仰,又是那么的激动人心。


  在吉尔德看来,美国的企业家们推翻了那些专家们的悖论,正是企业家们一往无前、反叛、意志顽强、富于创造力的精神,推动着经济的增长,创造着美国史无前例的奇迹。


  受到他猛烈抨击的这些专家,包括经济学家,包括政治家、社会学家。因为,不管是二战后初期,还是上世纪80年代到90年代期间,美国主要的经济学家都预言,将出现世界范围内的经济萧条,但事实正好相反。只有企业家、创业者,他们才知道经济的冷暖,企业家的经济才是真正的经济,而不是计量经济学的经济。


  他说,“经济的复苏,取决于企业家的复活。”


  他对经济学家的抨击,是史前未有的,甚至有点偏激和极端。他怒斥说“企业家总是成为各种经济学的牺牲品”,他还说“生意人的道德品性比学术界的道德规范要更加始终如一、更加无私”。


  吉尔德断言式的结论还有,他说:“经济增长的关键其实很简单:有创造力的人拥有了资金;反之,经济停滞的原因也一样简单:富有创造力的人的资金被剥夺了。”从经济学的角度,社会的效率取决于资源的流向,从资源禀赋而言,越有创造力的企业家应该获得更多的资源禀赋。然而,在他看来,政府常常抑制企业家的创新精神,就算在日本这个崇尚创新的国度,也是如此,比如通产省一直认为索尼试图用晶体管来制造收音机的想法是很荒谬的。


  然而,企业家自发的企业家精神,正在突破这种限制与嘲笑。正是由于日本有那么多有企业家精神的创业者,这种精神鼓舞并创造了日本经济的增长奇迹。


  在通篇整书中,吉尔德都在饱满热情地讴歌企业家精神,管理巨擘彼得-德鲁克这样评价这本书,他说“多数有关企业家精神的书籍中通篇都是奇闻轶事或者‘街头戏法’之类的内容。在这类书中,我认为最好的当数乔治-吉尔德1984年写的《企业之魂》。”


  吉尔德高度赞扬企业家,开篇就颂扬“资本主义是一种精神与观念”,“精神和信仰才是企业家的生活方式”。


  因此,真正意义的财富并不是物质上的,不是帝国主义时代的土地,不是重商主义时代的金条,也不是现代的石油,而是观念,即想法及付诸实施的过程,财富已经从物质转移到思想。吉尔德的这种看法,不是在21世纪的今天,而是在上个世纪八十年代早期,不能不佩服吉尔德远大的眼力。


  企业家精神在促进社会向前发展,以及国家财富的积累。反之,企业家精神的扭曲和丢失,将导致对国家财富积累信心的丢失。


  正是这种精神,促进企业家、企业、国家的财富保有并增殖,给最穷的人提供了更多的机会。也正是这种信仰,比尔-盖茨也自认为被捆绑在微软这条大船的船桅上了,因此盖茨既是微软的奴隶,也是主人。


  关于企业家精神,吉尔德最看重的是冒险精神和创新精神,他极力讴歌了创业精神——创业就是创造奇迹。他在书中毫不吝惜笔墨,处处流露出对创业家们的称颂,用大量的篇幅讲述这些企业奇迹、国家奇迹。也在另一方面,佐证了经济增长源源不断的源泉,是来自于创业者的头脑和意志,来自于福特、本田宗一郎、井深大、盛田昭夫、松下幸之助、乔布斯的创造力,勇气,毅力,信心。对创业者,他甚至到了顶礼膜拜的地步。


  吉尔德鄙视没有企业家精神的企业家——那些囤积财富的,寻求政府保护的,陶醉虚荣消费的,隐退孤立的,只给不予的,不愿承担风险的,希望收益不愿牺牲的,希望得到赞美的,不谦卑的。他毫不客气地怒骂他们不是企业家,而是封建社会和前资本主义的残余。


  在《新教伦理与资本主义精神》一书中,马克斯-韦伯考察了16世纪宗教改革以后的基督教新教的宗教伦理与现代资本主义的亲和关系,韦伯强调新教伦理产生的勤奋、忠诚、敬业、视获取财富为使命,这些新教精神促进了美国经济。信仰和职业精神,是美国成功的关键所在。


  同样,吉尔德认为,“宗教文化将塑造关乎企业家兴衰成败的道德体系”,企业家的乐观主义和信用,献身与信念,自律与利他主义都只能在具有宗教基础的道德体系中才能发扬光大。正是由于企业家的生活被救世观念深深影响,驱使企业家不断奋斗和创新的动力,所以他们才会倾泄信念、信仰、资金和牺牲。


  吉尔德认为,这个世界是企业家的世界,正是因为企业家创造并推进更美好的未来,他高呼“企业家精神是我们未来希望的强大力量”,穷人们的生活都有赖于富人,所有人的生活都依靠那些承担风险、创造财富的特殊人,和他们的创造力,还有勇气。“如果富人们被压制了,那么穷人将到处受难。”吉尔德关于这一段的描述,看起来颇为刺眼,经济学家、政客、传教士、革命分子、投机者抨击企业家贪婪,这为他所反感。这就引出了:如何对待我们的企业家呢?


  基于此,吉尔德提出了“企业之魂”,“企业之魂”正是这部书前一版的书名。读罢此书,可以发现全书饱含激情地阐述了一个观点:企业家必须获得自由,从事只有他们才能做的事情——为每个人创造新财富。企业家应该受到尊重,构建正确的企业家精神,而非片面指正仇富群体,允许企业家用他们的财富进行冒险经营,而不是诽谤他们,干扰他们,应该降低税率,刺激供给,而不是过度征税,过度管理,做到这些才能使得国家财富不断的后来居上。


  才智和精神,是不可剥夺的,这就是吉尔德的“企业之魂”。


  所有有志于创业的,正在创业路上的,功名成就仍在路上奔波的,关注企业家的,关注经济增长的人,都值得认真读一读这本书。

浏览数: 次 星期一, 09月 10th, 2007 未分类 没有评论

股市催熟“世界第一” 500强今年都得改写

By 吴鹍

  中国以日本一半的GDP总量,率先在股市市值方面超过了日本,这是中国股市这两年来创造的一系列纪录中一个最新的里程碑。这是一个“国家整体实力”的概念,几乎所有的人会告诉你,市场的持续飙升,反映了中国经济的潜在实力,只要中国经济持续向好,市场就会以飙升作为回应。今年十七大,明年奥运会,大后年世博会,这些理由听上去,挺美。

  如果看个体,让我们来看一下,这两年来,由股市催熟,中国企业界创造了几个“世界第一”。


  全球市值最大的银行——中国工商银行。不多不少,工商银行从上市到现在,整整涨了一倍,如今工行市值已经把汇丰、花旗都抛在了身后。工行还有几项世界第一,是全球排队时间最长的银行,排队人数最多的银行。工行已经不把市值当作目标了,工行的老总说工行的目标是做最优秀、最盈利、最受尊敬的企业。尽管市值已经做到全球最大,但这是家连自动存款机也找不到的银行。


  全球市值最大的寿险公司——中国人寿。国寿股票总市值在5月份就已经超过3000亿港元,较之上市之初增加了三倍。全球保险巨头AIG、ING和安联都不在话下,中国人口世界第一,参保人数只要稍一增长,成为全球最大,易如反掌。


  全球市值最大的铝业公司——中国铝业。中国铝业近一个月内涨幅高达150%,一家公司的市值,已经超过全球最大的两家铝业公司市值的总和。就像萨科齐批评中国正“把它对原材料贪得无厌的需求变成一种控制战略”一样,中铝把美铝、加铝甩开,是迟早要发生的。


  全球市值最大的房地产公司?——万科。在“夫人股票门”事件过后,万科股价在短短两个月之内再涨50%,要不抛就美了。万科的市值有2000多亿了,比美国最大的4家房地产公司市值之和还要高出50%。一年前,万科的市值仅仅为246.93亿。从营业收入来看,万科2006年的营业收入为178亿元人民币,美国最大的这四家营业收入总和是万科的数十倍。王石的目标是2010年做到1000亿,但用他的话讲是“面临千亿瓶颈”。王石希望最后一套房子是万科来造的,单凭这勇气,股价不为过。


  世界市值最大的造船公司(即将)——中国船舶。船舶制造业是资金密集型和劳动密集型结合很紧密的行业,日本、韩国让出这个市场,是迟早的事。只要是制造业的地方,中国正在通吃。中船成为全球老大,这个我信,名符其实。


  世界市值第二大的铁路公司——大秦铁路。这家“中国铁路第一股”的总市值已经超过了日本同行,居沪深证券市场前10名。


  全球第四大投资银行——中信证券。在中国股市大热的激励之下,中信证券也已经跃升为世界排名仅次于高盛、摩根士丹利和美林的世界第四大投行。这家A股流通股市值排名第一的券商,在两年前还是一家有那么一点创新思维的中等券商。两年前的“收尸行情”,给“棺材钱”不给“买药钱”,倒台了数十家券商,包括倒霉的阚治东和南方证券。然而,近两年证券市场整体转暖,炒股不再丢人,券商的收入节节攀升,生存下来的小券商也风光无数。


  恐怕财富500强、福布斯500强今年都得改写了。有这么多“世界第一”,也就不难想像证券化率超过100%的中国股市总市值超过日本了。有一个数据:17年前,日本股市的市值占到国际的50%,现在日本股市占国际市场的份额是8%。中国在各个行业成为“世界第一”是未来趋势,买股就是买未来,但买个五年十年的未来尚可,如果二十年五十年的未来都让咱给买了,儿孙们买什么。

浏览数: 次 星期四, 09月 6th, 2007 未分类 5条评论

反垄断法:不应该赋予太多的含义与想像力

8月底,中国自己的《反垄断法》终于获得审议通过了,一年以后正式施行。这部法律争议了13年之久,行政性垄断增增删删,之所以折腾这么长时间,还是因为知识界、各相关利益部门之间争议多多,博弈不断。

  在这部法律出台之后,业界关切的是,反垄断第一刀将砍向谁?我们仍然要问的,需要反什么样的垄断?如何反垄断?有人甚至将这部法律的出台,看作是中海油竞购优尼科失败的有力回击。如果只是把这部法律赋予了更多的反外资垄断,恐怕还远远不够,也违背了市场经济精神。


  顾名思义,《反垄断法》是反对垄断、鼓励竞争。中国需要这样一部《反垄断法》,是对市场参与者一视同仁的、公正的《反垄断法》。它不仅包括中性的法律内容,还包括中性的法律操作与执行。对于中国的长远发展而言,规范、透明、可预期的市场环境,是必须也是必要的,而制度的制定前提是要保证做到公开、公正、公平。


  赋予更多的反外资垄断,恐怕还远远不够。《反垄断法》也不能让其变成一部纯粹保护中国企业的法律。就像第七条所规定的“国有经济占控制地位的关系国民经济命脉和国家安全的行业以及依法实行专营专卖的行业,国家对其经营者的合法经营活动予以保护”。


  《反垄断法》的目的是创造并维护市场经济的秩序,营造公平、自由竞争的氛围,以保护消费者权利。第七条的规定,给了让垄断者以法律的名义再行垄断的理由。回顾这几年民营经济三十六条的呐喊此起彼伏,落实却颇为艰难,而这次的第七条,很可能委实成为电信、电力、烟草、铁路、石油逃避反垄断法监管的法律理由。


  要做到公平、自由的竞争,既要反外资企业的垄断,也要反国有企业的垄断,对所有参与的市场主体不管所有制形式,不管出资主体,都应该一视同仁,最终目的是维持市场的竞争性与公平性。盘点这部法律,对内资压力的相关制度改革也应该提上日程。只有保持政策“中性”,才会在长时间内对中国的市场最有利,这也是中国向市场经济转型的必经之路。


  而这样一部《反垄断法》,不应该赋予太多的含义,比如说国家经济安全,行业格局安全,过分强调一部分外资和外资在中国的并购行为作为这次制定《反垄断法》的“假想敌”。在关切这些国家经济安全层面的战略意义之外,同样地,也应该关切由于《反垄断法》铸就的产业盾牌,由于国企垄断所导致的企业活力欠缺、管理效率低下、行业竞争不公。

浏览数: 次 星期二, 09月 4th, 2007 未分类 没有评论

小产权房如何成为媒体舆论的旋涡中心?

很久就想写一下小产权房了,几次提笔几次搁下。看了周其仁的文章,大呼痛快。

  周其仁是研究产权制度的专家,他考察小产权房,特意跑到了几个小产权房的所在地,深入真实的经济生活,做调查研究,他的这篇文章逻辑缜密,分析精辟,见解很独到。所以可以这么说,他在这篇文章中所表现出来的真知灼见,源于他对真实世界的悉心观察。


  小产权房的存在,不是一年两年的事情了。但对于小产权的热吵,随着房地产销售价格猛烈走高,引起众人的关注。其中,媒体“功”不可没。


  尽管市建委在3月初就发出了“小产权房不能买”的提示,但新华网援引法制晚报的一篇文章,大致可以说揭开了今年小产权房报道的序幕。而直接把小产权房带入媒体舆论旋涡中心的,是个名不见经传的一家小杂志,以及新浪网。


  新浪网在首页头屏右侧的新闻区,连续两周推送了两篇文章(文章一文章二)。这两篇文章均出自中国经济周刊。中国经济周刊的主管单位是人民日报社,但仍是一个小刊。


  中国经济周刊的这两篇文章不是最出色的,南方周末、CCTV、新京报的报道均能胜之一筹;也不是关于小产房报道最早的。但正是新浪的“功不可没”,新浪将这两篇文章放置首页最重要的位置,也将今年关于小产房的报道推到了顶点。此间,关于小产权房的报道和评论,此起彼伏,似乎成为媒体们的狂欢。


  周其仁的这篇文章,似更中肯,也更实际。有几件事情,政府的做法,实属难解。


  其一,通州区宋庄镇小产权房买卖无效。去年9月开始,当地卖房的农民,陆续起诉12名在宋庄购买其房屋的艺术家。7月10日,法院判决,当初的房屋买卖协议无效,已购房的艺术家面临无处可居。如是,农村的房屋如何进行买卖?我想,全国范围会有几十万例这样的案子。


  其二,济南强制炸掉违法建设的野楼盘。在济南,建在农村集体土地上、没有产权的房子,被形象地叫做“野楼盘”。济南市全市的野楼盘项目总面积有一千多万平方米。近日济南市对这些野楼盘进行了集中拆除。


  报载还云云,济南市提出力争用两年左右的时间,分阶段依法查处已发生的违法违章建筑,基本解决历史遗留问题。这些楼盘没有建筑质量问题,也没有房山千湖庭院泄洪问题,为什么非炸不可?这是节约型社会的做法么?先拆小产权房,再在原地建上大产权房?我们的监管水平,难道就只会“拆”?如周其仁所说“太平世界的,万一炸出个本·拉登来,算谁的?”


  小产权房,如果符合规划,应该被视为不是非法的。不能单靠一个“拆”字,如何解决,可以讨论,但不要“拆”了了事。没有其他解决方法么,没有其他用途么?


  关于小产权房的争论,实际上利益的争夺——农民的利益、乡村政府的利益、开发商的利益和市级政府的利益。建设部在内的一些政府部门对此千方百计地围堵恐吓,其实根本原因在于“小产权房”的出现,打破了这些官员的框框套套,干扰了所谓“规划统筹”、“合理布局”,侵犯了他们的利益。对于地方政府而言,“小产权房”的出现意味着土地一级市场的垄断收入少了一大块,财政收益损失较大。至于村级政府的利益,我们需要追查的是,有没有、有多少个体从中获得非法利益?

浏览数: 次 星期三, 08月 29th, 2007 未分类 没有评论

国企高管任命的“不确定性”与公司治理结构

与五年前相比,中国的资本市场发生了翻天覆地的巨大变化。从国内市场来看,仅这两年间沪深股市总市值增长6.6倍,目前已经与GDP旗鼓相当。从国际市场来看,中国内地已有28家企业在纽交所挂牌上市,大中华地区上市公司在纽交所市值则高达上万亿美元,成为纽交所重要的组成部分。

  在世界资本证券化的今天,资本不仅仅以货币的形式存在,现在更多的是以证券的形式存在。通过资本证券化,中国的经济与世界紧密地联系在了一起,更多的海外投资者通过投资“中国概念”,得以分享中国经济的蓬勃发展。


  在海外上市的中国企业,有相当一部分是国有大中型企业,如电力、化工、通讯。对于投资“中国概念”的海外投资者来说,中国政府的宏观调控、中国的行业政策走向,以及国有企业管理层的变更,都会对企业经营造成影响,进而影响投资决策。


  以国企管理层变更而言,国企高管与官员之间的“互换”,通过行政手段对大型国企管理层的直接任命,整个决策过程并不透明,更谈不上事先在上市公司董事会与股东大会酝酿沟通。于上市公司治理结构而言,是一种伤害,造成上市公司管理层激励机制形同虚设。于国企改革大局而言,弊大于利。于资本市场而言,平添一份不确定性。


  海外投资者有这样那样的担心与疑虑,在我们国人看来,似乎再平常不过的了。三大电信运营商高层的交叉互换,由商则仕由仕再商,在国内部分大型企业的管理层,还带有强烈的政府官员特色。在国企高管与政府官员之间,还是可以较为自如地调来调去。


  国家作为国有企业的出资人,有权行使所有人职权。但是,在一个要求透明度的资本市场,一个尊重公司治理结构的市场,这种“不确定性”带来的是波动与恐慌。再者,以上市换机制,如果换不来好机制,没有形成一个良好的公司治理结构,这也违背了我们这些肥油的国企去美国上市的初衷。


  也应该看到,投资者也不必太过惊慌。国资委已经正在形成一套比较完整的选拔企业领导人的办法,国企管理层今后也将扩大市场化选拔范围,这一步伐还将进一步加快。正如李荣融去年底所言,“无论是哪一位部长或副部长担任企业领导人,如果不称职,我想不用我说话,董事会就把他免掉了。我的任务是把董事会、董事选派好……如果总经理不在状态,董事会就请他走人。”国有大中型企业改革关乎国企改革和经济大局的成败,国家也会尽可能确保国企管理层的平稳过渡,同时管理层要做的就是尽最大可能减少海外投资者认为的这种“不确定性”。

浏览数: 次 星期三, 08月 15th, 2007 未分类 没有评论

你所要做的就是:跑赢CPI,吃上猪肉

“利息算了吗?”我知道,在银行销户时问计息与否纯属多余。

  但我还是不放心地问了一下,因为我没找到利息那一栏。在银行工作人员不耐烦的指点下,我找到了利息项,扣掉利息税,一共106块钱。


  这是我三个月前存的一笔钱的利息,本金3万。


  过了一个月,在5.30到来之前,我把一个基金帐户清了,净赚1100块钱。那是我一个月前存的一笔钱的收益,本金3千。


  3万与3千,106块与1100!


  今天,惶人的CPI数据公布终于公布了。之后,官方新华网就在首页刊登大幅头条,载用官方人民日报文章:物价不会普遍持续上涨


  伟大的CPI数据显示,7月份食品类价格同比上涨15.4%,油脂价格上涨30.1%,肉禽及其制品价格上涨45.2%,鲜蛋价格上涨30.6%,鲜菜价格上涨18.7%。而且,在当前通胀压力增大的背景下,各行业也趁机“赶时髦”,带动其他行业涨价。如7月26日电监会以“不合时宜”为由,驳回五大电力集团的涨价申请。


  中国的老百姓正生活在通货膨胀的火海之中,以食品为代表的价格正在疯狂上涨。如果物价还持续上涨的话,那是患不均还要患寡了。当有一半的广州老板选择去贵州买房,当重庆市民为省钱到大学食堂吃饭,当看到家乐福上百人为了“没见过猪跑也要吃上猪肉”的决心而排队,你才会真正体会到CPI的严峻。


  央行数次加息都是在CPI迅速上涨的同时进行的。越是通胀,人民币越是贬值,就越加息,人民币汇率也就越涨(我的同学TJC是个股市好手,上半年从十几万做到八十万,却总是搞不明白人民币对外升值,对内怎么会贬值)。上半年,国内CPI同比上涨3.2%,而今次CPI涨幅为10年来之最,央行在未来持续加息的可能性还很大。况且,央行在年初提出的3%的通胀控制目标,仍旧是央行确定加息决策的重要判断基础。在CPI持续上涨的情况下,央行的选择只能加息灭火。


  一年前,我很保守地预计房产价格仍将上涨,招致一片骂声。这两年来,沪深股市总市值上涨了6.6倍。CPI数据在房产和股市的面前,根本不算什么。但是,这两年,如果这两项你什么都不做,在凶猛的CPI面前,你就面临一次又一次人民币贬值的过程。


  尽管我们心知肚明,房产有泡沫,股市有泡沫,但我的同学TJC说:“理智就意味着亏啊!”在目前财富效应溢出的背景下,也许中国房市还会继续亢奋,中国A股投资者还会群体性癫狂(所有的股民会告诉你,要做长线,要理性投资,这也是癫狂的一种症状),但是这已经不重要。伟大的房市,伟大的股市,才能抵得住伟大的CPI。你所要做的,最低限度是跑赢CPI,吃上猪肉。

浏览数: 次 星期一, 08月 13th, 2007 未分类 没有评论

搜狐奥运梦被终结?预测SNQ联盟PK搜狐的结局

两年前的11月2日,本人从搜狐网获知的最新消息称,搜狐下周一(11月7日下午)要发布重大消息,引发了笔者关于“搜狐下周一可能发布重大消息”的胡思乱想

  而今,当搜狐忙着博客的时候,当张朝阳买游艇的间隙,他们结盟了。


  专题的地址取名“20008SNQ”。尽管联盟内部也有各种各样的利益之争,但“没有永恒的朋友,只有永恒的利益”这句话在这个联盟是多么的透彻。


  在这场“三英结盟会”上,他们异口同声讨伐作为中国互联网行业唯一被指定为“2008北京奥运会内容服务赞助商”的搜狐,陈彤说“张朝阳误导,国际奥委会无广告限制”,董瑞豹说“奥运报道团队和资源三大门户共享”,刘炽平说“搜狐不可能垄断奥运新闻报道。我们当然会尊重奥运会给予搜狐的权利,但面对信息,大家都在同一起跑线上,是不可能堵得住的。我们提供运动队和队员的信息。虽然搜狐是官方的内容提供商,得到认可为奥运会的组织服务,但这不代表只有它能为用户服务。”这个联盟还拉上了“Nielsen”的预测:2008年奥运会期间,联盟三方的网民覆盖率将超过90%。


  他们的致辞,也简短得令人难以想象。(陈彤致辞董瑞豹致辞孙忠怀致辞)拿着稿子念,还念得这么短,没有事前的沟通是不可能的。奥运倒计时还有一年有余的时刻,国内媒体大战硝烟弥漫,精彩纷呈。


  结局一:搜狐会不会与其他网站联盟?
  看看这个调查,多少有点欺侮人的意思。搜狐会不会反击呢?张朝阳昨天放话出来:“无惧围剿,新浪跟我们从没友好过”。新浪是张朝阳的一块心病,超越新浪简直就是他的人生梦想。


  搜狐会不会与其他媒体,做个同样的结盟。包括那些与新浪交恶的网站,包括一些视频网站。另外,MSN中国会不会整出一个奥运频道,都值得大家猜测。


  结局二:搜狐与平面媒体的联盟?
  事实上,不管三大网络巨头如何海誓山盟,他们终究是原创内容生产的弱者,真正的实力掌握在数以千计的传统媒体手中。巨无霸CCTV等电视媒体的动向,体坛周报、足球报的动向,甚至势力一直很强也擅长于体育、社会报道的财经媒体,都值得关注。这不,体育巨头TOM网站、日渐式微的博客网与天极网都倒向SNQ了第二批也来了,比入少先队还容易。搜狐会不会与平面媒体进行联盟,以对抗“20008SNQ”。


  结局三:搜狐奥运梦被终结?
  张朝阳承认搜狐这几年来干过不少傻事,矩阵倒是成形了,也四面树敌,有战场就有敌人。与新浪门户之争、博客之争,与百度搜索之争,与谷歌拼音输入法之争……


  事实证明,搜狐的多元化整合并不成功。“矩阵”是成形了,但成形的同时也让搜狐成为“四不像”,甚至远离了门户三甲。1月10日,中国互联网协会的《INTERNET GUIDE 2007中国互联网调查报告》,宣告了一个江湖时代的到来,其中最大的冷门莫过于搜狐跌出中国三大门户之列。


  两年前,张朝阳大张旗鼓地把搜狐公司的标识与2008年北京奥运会会标捆绑在一起,尽管赞助金额保密至今,但花费巨大的奥运赞助金字招牌,真正能给搜狐公司带来多大的收入?况且,“20008SNQ”联盟的出现,对搜狐来说是个巨大的打击。


  围攻搜狐显然已成共同心声,重压之下,搜狐能否吃得消?据称,今年晚些时候,搜狐矩阵将全都和奥运主题整合起来。我们暂且不妨拭目耐心等待

浏览数: 次 星期六, 07月 21st, 2007 未分类 没有评论